在消费电子市场整体增长乏力的背景下，存储芯片行业正经历着新一轮的周期波动，普冉股份（688766.SH）作为国内该领域的代表性企业，其业绩表现引发了市场的广泛关注。根据最新披露的半年报数据，今年上半年，公司营收虽实现1.19%的微幅增长，达到9.07亿元，但归母净利润却大幅下滑70.05%，仅录得4073万元，盈利压力显著。
从历史数据看，普冉股份的业绩波动与行业周期高度吻合。自2021年登陆科创板以来，公司经历了从高峰到低谷的剧烈震荡。当年，借助行业高景气度，公司营收同比增长53.75%至11.03亿元，扣非净利润更是激增239.93%至2.73亿元。然而，随着行业产能过剩和价格下跌，2022年营收下滑至9.25亿元，扣非净利润锐减至3307万元。2023年，受消费电子市场持续低迷影响，公司出现上市以来的首次亏损，归母净利润和扣非净利润分别降至-4827万元和-6488万元。
2024年，随着半导体设计行业景气度回升和下游市场需求回暖，普冉股份业绩大幅反弹，全年营收达18.04亿元，归母净利润回升至2.92亿元，创下历史新高。但进入2025年后，市场环境再次发生变化，公司上半年业绩承压，综合毛利率同比下降2.72个百分点至31.03%，资产减值损失同比增加5744.09万元，进一步拖累了利润表现。
当前，存储芯片市场呈现出明显的结构分化特征。高端产品如HBM和DDR5因AI服务器和数据中心建设需求激增，头部厂商纷纷将产能向此类产品倾斜；而中低端存储芯片则因智能手机、PC等传统消费电子市场需求低迷，价格承压明显。普冉股份在半年报中指出，上半年公司主要存储芯片产品出货量同比下降，但得益于“存储+”战略的实施，MCU产品和Driver等模拟类新产品市场份额持续提升，带动整体收入实现微增。
对于净利润大幅下滑的原因，公司解释称，终端消费市场需求恢复放缓导致部分产品价格承压，同时历史库存采购成本差异也推高了产品成本。面对这一局面，普冉股份在巩固存储芯片主业的基础上，启动了“存储+”战略，通过产品迭代和领域延伸寻求突破。一方面，公司持续优化工艺，加速存储产品迭代，提升性能并控制成本；另一方面，依托存储器技术优势，将业务拓展至工业控制、车规电子等更高附加值领域，以降低对消费电子市场的依赖。
从实施效果来看，“存储+”战略已初步显现成效。2025年上半年，公司“存储+”产品线贡献营收2.33亿元，同比增长35.62%，出货量同步上升。不过，该板块毛利率为28.69%，同比微降0.55个百分点，反映出新产品在市场拓展初期仍面临盈利优化压力。
车规级市场是普冉股份的重点突破方向。目前，公司已完成从技术研发到场景落地的关键跨越，产品成功应用于车身域控、电机控制、电池BMS、车载中控及娱乐系统等核心汽车电子场景。在认证层面，公司中小容量SONOSNORFlash车载产品已通过AEC-Q100认证，并应用于部分品牌车型的前装导航、中控娱乐系统；全容量ETOXNORFlash系列也顺利通过该认证，技术成熟度和可靠性获得行业初步认可，为后续规模化拓展奠定了基础。
对于普冉股份而言，车规级与工业级领域的持续突破是其扭转业绩下滑颓势、打开第二增长曲线的关键。目前，公司依托“存储+”战略已在新兴领域完成技术储备与初步导入，后续需重点关注车规级产品在AEC-Q100认证落地后的客户拓展与订单转化，以及大容量EEPROM、SPD系列等工业级产品在光模块、数据中心等领域的规模化应用进展。同时，“存储+”产品线的营收增速、出货量及毛利率变动也将直接影响公司整体业绩的修复节奏。
