广州若羽臣科技股份有限公司（003010.SZ）近期因一份亮眼的半年报引发市场关注。这家以电商代运营起家的企业，正通过自有品牌战略实现业务转型，其孵化的家清品牌绽家（LYCOCELLE）成为业绩增长的核心引擎。数据显示，2025年上半年公司营业收入达13.19亿元，同比增长67.55%；归母净利润0.72亿元，增幅达85.60%。其中自有品牌业务贡献6.03亿元，占比突破45%，毛利率高达66.5%，远超传统代运营业务。
绽家的成功源于精准的市场定位。2020年若羽臣切入家清赛道时，传统洗衣液市场正陷入价格战泥潭。公司另辟蹊径，以“情绪香氛”为切入点，推出四季繁花等系列香型，通过“大师调香”“持久留香”等标签吸引年轻女性与精致妈妈群体。这种差异化策略成效显著：2021年品牌营收超8000万元，2024年双11期间GMV同比增长139%，年销售额突破6亿元，登顶天猫家清新品牌榜。高毛利率表现（66.5%）不仅对冲了代运营业务的低毛利压力，更为公司构建了利润安全垫。
但高端化赛道正面临激烈竞争。联合利华、宝洁等国际巨头加速布局高端线，立白推出大师香氛洗衣液，奥妙上新精油香氛产品，直接冲击绽家的市场定位。流量成本攀升成为另一隐忧：2025年上半年销售费用同比激增124.23%至5.99亿元，增速远超营收。更严峻的是，自有品牌收入中绽家占比超70%，若其增速放缓，公司整体业绩将面临波动风险。
为分散风险，若羽臣尝试拓展新赛道。公司入局保健品领域推出斐萃系列，但首款产品小紫瓶因含“麦角硫因”成分陷入争议。该成分曾被学者质疑缺乏延年益寿证据，称其若有效应早已通过药监审批，销售商转走保健品路线实为无奈之举。目前该系列尚未显现明显增长势能。
资本市场动作频频。2020年9月深交所上市后，若羽臣业绩波动明显：归母净利润从2020年的8900余万元降至2021年的2920万元，2022年虽反弹至3374万元但营收缩水5.6%。今年8月，公司宣布筹划发行H股赴港上市，旨在拓展海外融资渠道、提升国际知名度。此举背后，第二大股东朗姿股份的减持动作引发关注：今年3月至5月已套现2.17亿元，8月再次减持106.6万股，持股比例降至5%以下。
从代运营到品牌商的转型之路充满挑战。绽家虽已证明“服务商”向“品牌公司”转变的可行性，但如何在红海市场中持续打造爆款、控制营销成本、孵化第二增长曲线，仍是若羽臣需要破解的难题。港股上市能否成为其国际化突破的关键跳板，市场正拭目以待。
