光伏设备龙头企业奥特维（688512.SH）在经历2024年业绩逆势增长后，今年业绩出现明显下滑。数据显示，公司前三季度营业收入同比下降32.67%，归母净利润同比减少66.20%，且业绩下滑幅度逐季扩大。这一表现引发市场对其后续发展的高度关注，尤其是业绩何时能够触底反弹成为焦点。
分析人士指出，光伏设备行业具有特殊的收入确认周期，从订单获取到最终确认收入通常需要6至12个月。这一特性使得存货和合同负债成为预测企业未来业绩的关键先行指标。奥特维的设备交付后需经过安装、调试和客户验收等环节才能确认收入，导致已发出但未确认收入的设备会暂时计入存货。
截至今年上半年末，公司存货规模达48.45亿元，占总资产比例34.11%，其中发出商品占比高达74.88%。历史数据显示，公司存货规模在2024年第一季度末达到峰值后持续下降，而营业收入则在第三季度才出现拐点，滞后约6个月。基于当前存货下滑趋势，预计明年上半年业绩仍将承压。
合同负债作为更前瞻的指标，其变化趋势更具参考价值。该指标主要反映企业预收的客户货款，与订单量高度相关。奥特维的合同负债在2023年底达到峰值后开始回落，而营业收入直到2024年第三季度才出现下降，滞后约9个月。值得注意的是，自今年第一季度末见底后，合同负债已呈现回升态势，这为业绩反弹提供了积极信号。
订单结构的变化为奥特维带来新的增长动力。公司近年来积极布局半导体设备和锂电储能设备领域，成效逐渐显现。今年上半年，储能/锂电设备订单保持增长态势，半导体设备订单更是突破9000万元，超过2024年全年水平。这种多元化布局有助于降低对单一光伏市场的依赖，增强抗风险能力。
在储能领域，行业高景气度带动设备需求增长。国家能源局数据显示，截至2025年6月30日，全国新型储能项目累计装机规模达94.91GW/222GWH，较2024年底增长超29%。奥特维不仅在传统储能设备领域保持优势，还在固态电池设备研发上取得突破，部分设备已进入客户端验证阶段。
半导体设备业务表现尤为亮眼。公司2018年进入该领域后，经过长期验证周期，今年开始收获批量订单。铝线键合机和AOI检测设备成为主要增长点，其中AOI设备受益于AI驱动的光模块需求升级。随着800G至1.6T高速光模块成为主流，相关检测设备需求有望持续增长。
公司管理层表示，半导体设备与光伏设备在底层技术上具有共通性，都是基于公司核心技术衍生开发。这种技术协同效应使得新业务拓展更具效率。虽然半导体设备验证周期较长、价格敏感度较低，但公司看好该领域的长期发展空间。若能成功转型为平台型企业，将显著提升公司估值水平，减少业绩波动性。
