阿里巴巴最新发布的财报显示，其核心业务板块呈现不同发展态势，其中闪购业务与阿里云的表现引发市场广泛关注。在财报发布后的电话会议上，管理层就两大业务的战略调整与未来规划作出详细说明。
中国电商集团本季度经调整EBITA（息税摊销前利润）为104.97亿元，同比大幅下降76%，减少金额达338.3亿元。集团首席财务官徐宏指出，这一波动主要源于闪购业务的巨额亏损及用户体验升级投入。据披露，三季度闪购业务亏损超过300亿元，若剔除该部分影响，中国电商集团EBITA将实现中单位数增长。徐宏同时强调，当前电商行业竞争激烈，公司为提升用户粘性持续加大投入，导致利润指标出现季度性波动。
针对即时零售领域的盈利挑战，中国电商事业群CEO蒋凡透露积极信号。他表示，通过订单结构优化与规模效应释放，该业务单位经济效益（UE）在过去三个月显著改善，每单亏损较七八月份缩减50%，用户留存率与复购频次均超预期。这一改善主要得益于物流成本下降——随着订单密度提升，单均配送成本得到有效控制。淘宝闪购平台成功吸引大量新用户，为业务扩张奠定基础。蒋凡明确将闪购定位为淘天平台升级的核心战略，认为规模扩张与效益优化的双重进展，为即时零售业务的长期发展注入信心。
关于闪购业务的投资节奏，徐宏在电话会上透露调整计划。他表示，三季度为该业务投入峰值期，随着运营效率提升与规模稳定，预计下季度投入将明显收缩。不过他同时强调，公司会根据市场竞争态势动态优化资源配置，在保持战略定力的同时保持灵活性。
另一核心板块阿里云则延续增长势头。CEO吴泳铭在分析AI市场需求时指出，当前全球AI算力供应处于紧缺状态。自下半年以来，存储芯片、CPU及AI服务器等关键环节普遍缺货，驱动产业链各环节进入扩产周期。他判断这一周期将持续两至三年，未来三年内AI资源将维持供不应求格局。据其透露，阿里自有的GPU集群及美国市场采购的先进算力设备均处于满负荷运转状态，甚至三五年前的旧代设备也被充分利用。
对于市场关注的AI泡沫问题，吴泳铭持乐观态度。他认为基座模型能力的持续突破正在拓展AI应用边界，从Gemini 3等最新模型的表现来看，技术发展的scaling law尚未触及天花板。随着模型性能提升，AI可适配的场景将更加丰富，在各行业的渗透率有望持续提升。为应对旺盛需求，阿里已加速供应链与数据中心建设，吴泳铭坦言此前公布的3800亿元基础设施投资计划可能不足，暗示将追加投入规模。
