市值突破400亿元的鼎龙股份近期在资本市场动作不断，继宣布启动赴港上市计划后，又抛出6.3亿元收购方案，拟通过股权受让方式获得深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权，正式切入锂电材料赛道。此次收购以自有或自筹资金完成，交易完成后皓飞新材将成为其控股子公司，纳入合并报表范围。
作为国内新型锂电池分散剂领域的龙头企业，皓飞新材凭借40余项发明专利和覆盖新能源汽车、储能、AI数据中心等前沿领域的研发能力，构建起技术壁垒。其产品已进入国内外新能源厂商出货量前十强供应链，在固态电池、钠离子电池等新技术路线中研发出功能性分散剂和粘接剂，可显著提升电池导电性与安全性。根据行业预测，到2030年国内锂电池粘结剂和分散剂市场规模将突破200亿元。
交易方案显示，皓飞新材整体估值达9亿元，对应市盈率不超过10倍且低于可比公司平均水平。值得注意的是，6.3亿元收购款中1亿元尾款将与标的公司2026年起实现的扣非净利润挂钩，若未达到1亿元则无需支付。协议还要求皓飞新材在2026至2028年保持不低于2024-2025年平均水平的研发投入，以确保技术领先性。
财务数据显示，皓飞新材2023年至2025年11月分别实现营收2.9亿、3.45亿和4.81亿元，但具体盈利情况因商业保密要求未予披露。鼎龙股份表示，通过整合双方研发、采购和销售资源，可发挥规模效应降低生产成本，标的公司稳定的现金流和利润贡献将优化公司业务结构。此次收购也被视为其构建"创新材料平台型企业"战略的关键布局，旨在培育半导体材料之外的新增长极。
在资本运作层面，鼎龙股份实际控制人朱双全、朱顺全兄弟近期动作频频。除主导本次收购外，二人去年10月通过取得中元股份25.63%表决权成为其实际控制人，朱双全更同时担任两家上市公司董事长。中元股份主营电力系统智能化设备，去年前三季度净利润同比增长69.27%至1.13亿元，与鼎龙股份半导体材料业务形成互补。
尽管整体业绩向好，鼎龙股份仍面临结构性挑战。去年前三季度，其传统打印复印耗材业务收入同比下滑13%至11.53亿元，主要受行业需求波动影响。现金流方面，投资活动产生12.53亿元净流出，主要用于收购子公司权益和理财产品。资产负债率则从2024年末的34.08%攀升至41.11%，负债总额增加46%至36.91亿元，显示债务扩张速度加快。
