4月16日，思格新能源正式在港交所挂牌上市，成为“全球可堆叠分布式光储第一股”。发行价定为每股324.2港元，开盘后股价飙升近80%，市值一举突破1433.89亿港元（约合1248亿元人民币）。这家成立不足四年的企业，不仅刷新了中国储能企业最快IPO纪录，更以惊人的成长速度引发市场关注。此前，“户储第一股”派能科技耗时11年完成上市，逆变器龙头阳光电源则用了14年，而思格新能源将这一进程压缩了至少三分之二。
思格新能源的资本表现早有预兆。招股阶段，其超额认购倍数接近800倍，背后集结了淡马锡、高盛资管、瑞银资管、高瓴、欧力士等19家全球顶级投行。其中，高瓴创投以14.89%的持股比例成为外部第一大股东，华登国际、云晖资本、钟鼎资本分别持股8.18%、2.88%和2.88%。这一豪华资方阵容，为思格新能源的全球化布局提供了强大背书。
若将时间轴拉长，思格新能源的成长轨迹更显独特。它是中国储能企业中最快实现1亿美元营收的公司，而这一成就的背后，是“华为系”与全球化战略的深度融合。创始人许映童的华为生涯堪称传奇：1999年加入后，他先后主导无线产品线、智能光伏业务和昇腾人工智能计算业务。2015年，他带领团队将华为推上全球逆变器出货量榜首，并连续七年保持这一地位。2022年，这位华为老兵携智能光伏前副总裁张先淼等核心成员创立思格新能源，聚焦分布式储能系统（DESS），开启创业征程。
许映童的创业选择并非偶然。离开华为后，他与高瓴进行了长期深入沟通，最终达成共识：基于全球能源格局重构的判断，结合团队在产品、研发、供应链和全球市场的复合能力，储能的全球化是最佳赛道。这一判断也解释了高瓴为何成为思格新能源最早、最大的外部股东。除张先淼外，监事会主席刘秦维、全球品牌总监杨顺霞等华为旧部相继加入，形成了一个几乎完整的“华为作战班底”。资本市场对这种成熟团队的偏爱，在思格新能源的融资历程中体现得淋漓尽致：成立仅一个月便完成500万元种子轮融资，随后高瓴创投迅速入局，A轮系列融资总额达5.4亿元，估值从1亿元飙升至27亿元——彼时公司尚未有任何产品上市，2022年营收为零，净亏损7620万元。
2023年6月，思格新能源在德国慕尼黑EES Europe展会上推出首款产品SigenStor，这款全球首款五合一光储充一体机集成了光伏逆变器、储能变流器、储能电池、直流充电模块和能量管理系统（EMS），支持用户灵活配置。更引人注目的是，其配套的mySigen App成为能源行业首个集成GPT-4能力的应用，通过AI辅助节能和安装维护提升用户体验。依托这一产品，思格新能源正式开启商业化之路，但初期财务数据并不乐观：2023年营收5830万元，亏损扩大至3.73亿元。不过，资本对其信心未减，当年完成B轮系列融资1.7亿元，B1轮融资3000万元，估值升至41.7亿元。
真正的转折出现在2025年。这一年，思格新能源营收突破90亿元，两年增长154倍，毛利率飙升至50.1%。SigenStor连续三年贡献超90%的收入，分销渠道占比超过97%。从区域分布看，海外市场是绝对主力：2023年、2024年及2025年前三季度，海外收入占比分别达87.8%、95.2%和99.3%。亚太和欧洲是主要市场，澳大利亚以42.6%的占比领跑，德国、瑞典、爱尔兰和比利时分列二至五位。截至2025年底，思格业务已覆盖全球85个国家和地区，与172家分销商深度合作，注册安装商超过1.7万家，占二级分销商的90%以上。对比2025年初首次递表时的数据（覆盖60多个国家、99家分销商、5600家安装商），其全球化扩张速度可见一斑。
市场地位的提升同样显著。按产品出货量计算，思格新能源2024年已成为“可堆叠分布式光储一体机”全球第一，市场份额达28.6%；在户储市场，它跃居全球第五，仅次于特斯拉、华为、比亚迪储能和阳光电源。这一成绩的取得，离不开高瓴的产业赋能。作为股东，高瓴不仅提供资金，更开放其生态资源：在电池侧对接宁德时代，确保产能紧张时期的稳定供应；在功率器件侧引入英飞凌等全球头部供应商，保障IGBT等关键元器件不断供。这种深度协同，帮助思格新能源跨越了早期创业公司的生存门槛。
思格新能源的上市，也为高瓴带来了丰厚回报。以发行价计算，公司募资超44亿港元，IPO市值超800亿港元，高瓴持股市值达119.1亿港元；若按开盘市值1433亿港元计算，其账面回报超过200亿元。这仅是高瓴新能源版图中的一角：过去五年，其在新能源领域出手36次，2022年设立的40亿元碳中和产业投资基金，重点投向新能源、新材料等领域，覆盖电池材料、制造、整车、充电基础设施和储能系统等全产业链。思格新能源的成功，正是这一战略的生动注脚。
许映童在上市后表示：“创业最难的不是拿到第一笔钱，而是在最不确定的时刻，依然有人坚定选择相信你。”从市场极富挑战的2022年起步，到如今成为全球储能领域的新星，思格新能源的故事印证了一个道理：在大浪淘沙的新能源赛道，技术、团队与资本的深度融合，正在催生新的市场宠儿。
