在汽车制造领域，轻量化已经成为提升能效与续航里程的关键策略。实验数据表明，整车重量若减轻10%，燃油车的能耗效率将提升8%，而新能源车的续航里程则可增加6%。在此背景下，采用高强度且低密度的铝合金压铸材料，成为汽车制造商追求轻量化的重要途径。
安达股份，一家专注于铝合金压铸件生产的汽车零部件企业，近期向北交所递交了IPO申请，旨在通过上市融资扩大其轻量化关键零部件的智能制造项目。这家在新三板挂牌的公司，其主要产品包括铝合金精密压铸件及模具附件，其中，铝合金精密压铸件占据了超过96%的营收份额。
铝合金精密压铸件细分为动力传动系统零部件、新能源三电系统零部件及悬挂系统零部件等。值得注意的是，动力传动系统零部件一直是安达股份的营收支柱，占比约90%，且主要应用于燃油车市场。然而，随着国内燃油车市场的整体下滑，以及安达股份较晚进入新能源车领域，其业绩增长的持续性备受关注。尽管公司声称新能源业务复合增长率高达93.02%，且在积极开拓新能源车客户，但2024年末的新能源在手订单却同比下降了14.57%，引发北交所对其业绩是否存在进一步下滑风险的担忧。
在客户构成方面，安达股份的大客户涵盖了大众集团、上汽集团等整车制造商，以及山东阿尔泰等零部件供应商。其中，与山东阿尔泰的交易额激增引起了北交所的特别注意。山东阿尔泰作为安达股份与现代坦迪斯之间的“中间商”，其角色和交易模式受到了监管的详细问询。不过，安达股份在随后的回复中透露，自2025年6月起，公司已直接与现代坦迪斯建立供货关系，山东阿尔泰不再担任“中间商”。
在募资用途方面，安达股份计划将IPO募集的3.62亿元资金中的77%用于汽车轻量化关键零部件智能制造项目，旨在新增300万件的生产能力。然而，报告期内的产能利用率却呈现下滑趋势，分别为114.35%、96.48%和89.51%。尽管公司表示产能利用率“趋于饱和”，但北交所对此表示质疑，并要求公司说明新增固定资产规模是否与公司发展相匹配，以及是否具备有效使用募集资金的能力。
对于安达股份而言，轻量化项目不仅是对现有产能的补充，更是其在新能源车市场寻求突破的关键。尽管面临燃油车市场下滑和产能利用率下滑的双重挑战，公司仍坚信我国汽车保有量的增长空间将带动其铝合金精密压铸件的市场需求增长。然而，如何有效利用募集资金、提升业绩增长的持续性，将是安达股份未来需要面对的重要课题。
