寒武纪半年报震撼发布，业绩激增引发资本市场狂热。报告数据显示，2025年上半年，该公司实现营业收入28.81亿元，同比暴涨4347.82%，净利润更是达到10.38亿元，成功扭亏为盈，这一转变令人瞩目。去年同期，寒武纪尚亏损5.3亿元，如今每股收益已从-1.27元跃升至2.5元。
特别值得一提的是第二季度，寒武纪营收高达17.69亿元，同比增长4425.01%，净利润也攀升至6.83亿元，与去年同期的亏损3.03亿元形成鲜明对比。这一系列数据不仅标志着寒武纪在财务上的巨大飞跃，更让市场看到了其从长期亏损到盈利的实质性转变。
寒武纪的这份财报，如同一枚石子投入平静的湖面，激起了资本市场的层层涟漪。在财报发布前几天，寒武纪的股价已初露锋芒，8月22日盘中大涨近14%，总市值一举超过中芯国际，成为科创板市值的新王者。当日成交额高达119.3亿元，稳居科创板首位。
随后，8月27日，寒武纪股价再次飙升，涨幅超过8%，股价突破1400元大关，达到1438元每股，总市值攀升至5700多亿元。在短短几个交易日内，寒武纪市值实现了连续大幅增长，这一增速甚至直逼长期稳坐消费股市值巅峰的茅台。
尽管市场传闻不断，如某大厂已在寒武纪芯片上完成大模型测试，推理效率超越英伟达H20等，但这些传闻并未得到公司证实，也未能阻止投资者的热情。然而，冷静分析后不难发现，寒武纪与英伟达等国际巨头之间仍存在显著差距。例如，在算力方面，寒武纪MLU590的FP16算力仅为314 TFLOPS，仅为英伟达GB200的6%；在制程技术上，寒武纪主力产品仍采用7nm制程，而英伟达已推出4nm制程的芯片，并计划采用更先进的3nm工艺。
尽管如此，在国内市场，寒武纪依然保持着领先地位。与海光、摩尔线程等企业相比，寒武纪在算力和显存带宽上占据优势，仅在部分场景下落后于华为的昇腾910B。这种“国产稀缺性”叠加A股资金的追捧，使得寒武纪股价在短期内创造了神话。
寒武纪的崛起离不开其背后的灵魂人物——陈天石。这位中科院博士倾尽所有资源投入研发，终于迎来了股价的爆发式增长。如今，他的个人财富估计在1100亿至1700亿元人民币之间。然而，比起个人财富，陈天石更大的“豪赌”在于押中了国产算力需求爆发的时间窗口。然而，这一窗口能持续多久？客户集中、生态短板、全球竞争等挑战依然严峻。
从过往财报来看，寒武纪的营收结构高度集中，前五大客户贡献了绝大部分营收。这种高度依赖少数客户的情况使得寒武纪面临客户不稳定的风险。一旦失去重要客户，全年营收将受到重大影响。因此，尽管寒武纪在国产AI芯片领域处于领先地位，但其未来能否持续保持增长并追赶国际巨头，仍需时间检验。
