近期，中国股市持续攀升，人民币汇率也在乐观情绪及外资流入的推动下展现出走强态势。
美元兑离岸人民币汇率上周成功跌破7.15的重要关口，并在当周收盘时报7.1222，进一步逼近7.1的心理点位。市场观察指出，一旦汇率跌破7.1，可能会激发更多出口商进行结汇操作，从而进一步推升人民币价值。
尤为值得注意的是，近期人民币中间价创下年内新低，已十分接近7.1的关卡。尽管如此，中间价仍释放出可能推动人民币升值的积极信号。
巴克莱宏观与外汇策略师张蒙透露，8月28日的人民币中间价是自2024年10月21日以来的最强水平，达到7.1063，而次日则继续升值至7.1030。对冲基金正不断增加对中国股票的投资，这类资金流入为人民币汇率提供了额外支撑。
外资对中国股市的积极买入是推动人民币汇率走强的关键因素之一。决定人民币汇率的主要因素包括经常账户顺差（即出口）和资本项下的资金流入（外资购买中国股票和债券等资产）。近期，这两个因素均呈现向好趋势。
随着上证综指突破3800点，成交量也维持在高位。8月27日，总交易量达到3万亿元，成为历史上第四个交易量超过3万亿元的交易日。尽管交易量较前一交易日有所下降，但仍远高于7月的日均交易量。沪深300ETF的交易量也显著增长，显示出市场的高度活跃。
科技股成为此次牛市的领头羊，进一步加剧了市场的热度。例如，寒武纪发布的半年报创下了历史最佳成绩，收入大幅增长43倍，并首次实现半年度盈利。其股价也持续攀升，单月涨幅达到134%，年内低点以来的最大涨幅更是超过20倍。
尽管宏观经济数据呈现出周期性疲软的迹象，且盈利预期调整温和，但此次股市上涨仍引发了投资者对流动性驱动上涨可持续性的关注。然而，考虑到中国股市估值处于中等水平，趋势盈利增长保持高个位数速度，以及投资者风险偏好逐步上升等因素，上升趋势仍得到支撑。
国际对冲基金和长线投资者纷纷增加对中国股市的投资，这也推动了人民币汇率从8月初的约7.2逐渐升值至7.13。施罗德基金管理的首席投资官安昀表示，尽管流动性主要来自保险资金和居民存款的转移，但新消费和出口等领域表现良好。他强调，应从全球视角分析中国企业，这些企业竞争力强，在全球市场具有优势。
野村证券也指出，中国股市的这轮牛市并非完全由流动性驱动，AI和创新药等领域也出现了积极的迹象。
另一方面，出口商的行为变化也成为推动人民币汇率的另一个重要因素。数据显示，7月出口商结汇率大幅上升，显示出他们加大了美元的抛售力度。同时，港股分红高峰已过，人民币面临的资金流出压力也有所减弱。
展望未来，美联储可能于9月进行的降息以及中美贸易谈判的潜在积极进展，都可能成为推动人民币汇率年内进一步升值的催化剂。市场分析师认为，尽管存在获利回吐的压力，但上升趋势仍有坚实基础。
