澜沧古茶2025年上半年业绩滑坡，收入下滑近四成并录得净亏损
澜沧古茶（06911.HK），这家依托云南景迈山丰富普洱茶资源的茶企，近期公布了其2025年上半年的财务报告，数据显示公司正面临前所未有的经营压力。报告期内，公司营业收入约为1.20亿元，同比大幅下滑38.75%，净亏损更是达到了2894.6万元，同比激增668.80%。
澜沧古茶的核心销售渠道——经销商渠道，遭受重创。由于终端消费市场复苏缓慢，线下实体门店销售疲软，公司对经销商的销售收入同比暴跌71.5%，仅为3510万元。与此同时，尽管直营客户与大型客户的销售收入有所增长，分别实现了3090万元和2480万元的销售额，同比增长20.8%和103.7%，但这并未能抵消经销商渠道下滑带来的负面影响。
在线上业务方面，澜沧古茶采取了相对谨慎的策略，并未盲目加大投入。线上运营推广费用同比下降63.7%，线上销售收入为2880万元，同比微降15.9%。然而，这种谨慎策略并未能扭转公司整体亏损的局面。
澜沧古茶旗下拥有1966、茶妈妈和岩冷三大核心产品，分别针对高端、中端以及新中产消费市场。然而，1966系列作为公司的旗舰产品，上半年收入仅为7576.4万元，同比下降约41.54%，毛利率也大幅下降12.3个百分点至51.6%。茶妈妈及岩冷系列同样表现不佳，合计收入为3770.9万元，同比下降33.33%。
由于终端动销低迷，澜沧古茶的存货规模持续高企。截至今年6月，公司存货规模已高达约9.00亿元，占公司总资产的71.93%，存货周转率低至0.06次。这不仅导致库存难以消化，还使得销售回款缓慢，现金流大幅减少。公司现金及现金等价物由去年末的6540万元锐减至今年6月末的2260万元。
市场环境的变化也是澜沧古茶业绩滑坡的重要原因之一。据中国茶叶流通协会数据，2024年普洱茶市场规模增速放缓至6.7%，库存消化周期延长至32个月。普洱茶市场经历多年喧嚣的炒作后，已逐渐归于平静，消费回归理性，大众消费渐成主流。然而，澜沧古茶的战略调整相对滞后，未能及时跟上市场节奏，进一步加剧了经营压力。
公司内部管理层动荡也对公司业绩产生了不利影响。今年1月，公司总经理王娟因被少数股东指责经营理念与当前市场需求存在偏差而主动辞职。这一事件无疑给公司的经营带来了更大的不确定性。
尽管面临诸多困难，澜沧古茶并未放弃努力。公司正在积极调整销售策略，降低产成品的生产并减少对原材料的采购，以期缓解库存压力并改善现金流状况。同时，公司也在寻求新的市场机遇，以期在未来实现业绩的反弹。
澜沧古茶的历史可以追溯到1966年成立的澜沧县古茶山景迈茶厂。多年来，公司凭借其独特的地理位置和丰富的普洱茶资源，创立了古树生茶“001”、古树熟茶“0085”等标杆产品。然而，在如今的市场环境下，澜沧古茶需要更加灵活和创新地应对挑战，才能重现昔日的辉煌。
作为普洱茶行业的第一家上市企业，澜沧古茶承载着众多投资者的期望。未来，公司能否成功扭转业绩下滑的趋势，实现稳健发展，我们将持续关注。
