2025年上半年，中国保险业的巨头们——新华保险、中国人寿、中国平安、中国太保及中国人保，纷纷揭晓了它们的半年度业绩报告。在投资领域，这些保险公司的表现尤为亮眼，合计投资额已攀升至19.72万亿元，相较于去年底的18.34万亿元，实现了7.52%的显著增长。
值得注意的是，今年以来，多家保险公司积极响应中长期资金入市的政策号召，充分发挥保险资金作为耐心资本的优势，积极调整投资组合，增加了权益类资产的配置比例。这一战略调整在它们的中期财报中得到了清晰的反映。
具体来看，截至2025年6月30日，这五家保险公司的股票投资总额达到了18464.29亿元，与去年底的14345.71亿元相比，激增了28.71%。其中，中国平安以6492.94亿元的股票配置规模位居榜首，增长率更是高达48.45%。中国人保的股票配置规模也实现了57.06%的大幅增长，达到946.25亿元。
中国人寿在权益类金融资产的配置上同样不遗余力，报告期末占比达到了20%。其中，股票和基金的配置规模分别为6201.37亿元和3507.04亿元，较上年末分别增长了23.76%和14.4%。新华保险和中国太保的股票投资规模也实现了不同程度的增长，分别占当期投资资产的11.6%和9.7%（含股票和权益类基金）。
在市场层面，保险公司的积极入市也引发了新一轮的“举牌潮”。同时，险资系私募证券基金管理公司的数量也在不断增加，目前有6只险资系私募证券投资基金已经正式运作。这些变化无疑进一步彰显了保险资金作为长期资本和耐心资本的独特优势。
面对市场的波动，保险公司采取了多种策略来应对。一方面，它们通过OCI账户和FVOCI会计分类，将高股息股票划出FVTPL，以降低市值波动对当期利润的冲击。另一方面，保险公司还积极利用衍生品对冲利率及权益波动风险，并严格执行行业、单一标的集中度限额。
在投资策略上，保险公司也展现出了清晰的思路。中国人寿表示，下半年将继续关注科技创新、先进制造、新消费等方向的投资机会，并积极落实长期资金入市的要求。新华保险则强调，在固定收益方面将继续保持战略定力，同时积极强化固收投资的交易能力。中国太保则表示，将在持续加大长期利率债配置的同时，稳步增加公开市场的权益资产以及未上市股权等另类资产配置。
然而，险资入市也给保险公司带来了新的挑战。市场波动可能导致权益市值波动，进而带来偿付能力压力。新金融工具准则下，FVTPL资产波动将直接冲击利润。因此，保险公司需要持续优化会计分类与资产负债匹配，以应对这些挑战。
