东风集团旗下高端新能源品牌岚图汽车正式向港交所递交招股书，中金公司担任独家保荐人。这一动作标志着东风集团结束近20年港股上市历程后，将通过子公司独立融资推进新能源业务发展。值得关注的是，长安汽车旗下阿维塔品牌同样计划年内赴港上市，两大传统车企子品牌或将展开"第二股"争夺战。此前吉利旗下极氪虽已登陆美股，但近期正推进私有化退市进程。
作为央企东风集团孵化的新能源品牌，岚图汽车自2021年成立以来已形成覆盖轿车、SUV、MPV三大品类的产品矩阵。其中MPV车型梦想家系列占据核心地位，2025年前7个月销量占比达60%。该品牌与华为、宁德时代等产业巨头深度合作，2026款梦想家及FREE+车型均搭载华为乾崑智驾ADS 4与鸿蒙座舱系统，动力电池领域则与宁德时代共建超充及安全技术体系。
资本层面，岚图汽车2022年完成近50亿元首轮融资，创下当时新能源行业首融规模纪录。投资人阵容包括国企混改基金、赣锋锂业、中银金融等机构。尽管研发投入持续下降，2025年前7月研发费用6.37亿元、研发费用率4.0%，但通过智能工厂改造及生产效率提升，其毛利率从2022年的8.3%跃升至2025年前7月的21.3%。
财务数据显示，岚图汽车2022-2024年收入复合增长率达78.9%，亏损从15.38亿元收窄至0.9亿元。2025年前7个月实现收入157.81亿元、盈利4.34亿元，其中2024年第四季度成为行业内最快实现单季度盈利的新能源车企。不过该品牌仍面临产品结构失衡挑战，除梦想家外，追光系列2025年前7个月销量仅1768辆，不足去年全量的三分之一。
市场表现方面，岚图汽车2022-2024年销量复合增长率达103.2%，2025年上半年以5.6万辆销量跃居中国高端新能源品牌第十位。但距离年销20万辆目标仍有差距，上半年完成率仅28%。为突破MPV市场5.27%的销量占比限制，岚图计划每年推出1-3款新车型，预计2026年底形成6-9款车型的产品矩阵，同步拓展海外市场。
资本市场对岚图上市反应积极，东风集团股份股价在招股书披露后上涨4.60%。分析人士指出，尽管岚图在盈利速度和生产效率上表现突出，但其持续盈利能力仍需经历完整经济周期检验。特别是在行业竞争加剧背景下，如何平衡研发投入与成本控制、降低单一车型依赖，将成为其长期发展的关键课题。
