全球市场再度因关税冲击引发剧烈波动，海外主要股指在10月10日集体下挫。纳斯达克指数重挫3.56%，标普500指数下跌2.71%，纳斯达克金龙指数更是暴跌6.1%。中概股板块遭遇重创，阿里巴巴、拼多多、百度等科技龙头股均出现大幅回调，市场避险情绪显著升温。
A股市场本周同样经历震荡，科技主线成为调整重灾区。周五盘面显示，半导体、人工智能等前期热门板块遭遇集中抛售，指数随之走弱。但与4月上旬"对等关税"冲击时的市场反应相比，本次机构态度出现明显分化。清明假期期间，消费板块曾因内需预期升温成为资金避风港，而此次券商研究机构普遍未重提该逻辑，转而聚焦科技产业长期趋势。
多家头部券商本周举办专题电话会议，研究主题呈现多元化特征。某大型券商连续召开多场策略会，议题覆盖电价改革、AI应用、储能技术等前沿领域，仅少数场次涉及关税影响分析。另一家券商则推出"十五五"规划前瞻系列研讨，重点布局国产大飞机、人形机器人等战略产业。这种研究重心转移，反映出机构对市场结构性机会的持续挖掘。
对比两次关税冲击的市场表现，4月7日A股曾出现科技股集体重挫，而消费、农业等防御板块逆势走强。但随后五个交易日，半导体、军工装备等板块迅速收复失地，显示资金对科技主线的坚定信心。当前市场环境下，虽然周五红利板块表现稳健，顺周期品种出现防御性上涨，但机构普遍认为科技行情尚未终结。
策略分析师傅静涛指出，当前贸易摩擦的边界较4月更为清晰，国内经济金融环境的稳定性显著提升。他预计A股将呈现脉冲式调整特征，但调整幅度可能小于前期。短期来看，银行、稀土、军工等对冲类资产可能阶段性走强，但四季度科技板块有望创出新高，海外算力、半导体设备等领域仍存在布局机会。
广发证券研究团队在最新报告中提出"TACO交易"假设，认为Wind全A指数在20-30日均线区域存在技术支撑。该团队建议，若市场因流动性冲击出现急跌，应优先配置AI算力芯片、半导体设备等国产替代方向。他们强调，科技产业的催化因素将持续至2026年春季，产业趋势的累积效应值得耐心等待。
市场分析人士认为，当前科技板块的调整具有特殊性。海外AI技术进步保持向上态势，国内科技企业也在持续突破，产业基本面未发生根本改变。虽然长期性价比指标有所回落，但短期估值已具备吸引力。在市场整体热度维持的背景下，科技龙头的调整并未引发资金全面撤离，上涨公司占比仍保持合理水平。
