年末将至，保险行业迎来一波密集的资本补充潮。近日，监管部门在单日内集中批复了多家保险公司的发债申请，涉及四家险企，总规模不超过142亿元。这一动作被业内视为应对偿付能力监管压力的重要举措，尤其是在偿二代二期规则过渡期即将结束的背景下，险企正通过多种方式夯实资本基础。
根据批复信息，四家险企的发债方式呈现多样化特点。中英人寿同时获批发行不超过10亿元资本补充债券和20亿元永续债；长城人寿获得10亿元永续债发行额度；光大永明人寿则获批发行12亿元资本补充债券；中信保诚人寿的发行规模最大，达到90亿元永续债。这种组合式融资策略反映出险企在资本补充工具选择上的灵活性。
行业专家分析指出，本轮发债潮与偿二代二期规则的全面实施密切相关。该规则对保险公司资本质量提出更高要求，特别是对核心资本的认定标准更为严格。部分业务扩张较快或权益类资产配置比例较高的公司，面临较大的偿付能力充足率达标压力。同时，宏观经济环境变化和资本市场波动也加剧了资本消耗，促使险企提前布局资本补充。
融资成本优势成为险企选择发债的重要考量。数据显示，保险公司发债票面利率已从2023年前的3%以上降至目前的2.5%以下。市场利率下行和保险公司信用资质提升是利率走低的主要原因。较低的融资成本不仅减少了财务支出，还提高了资金使用效率，为险企应对未来挑战提供了更多空间。
在发债品种选择上，永续债正逐渐成为主流。这种无固定期限的资本工具具有独特优势：既可计入核心二级资本，又能通过减记或转股条款增强风险抵御能力。根据监管规定，永续债余额不得超过核心资本的30%，这为险企提供了明确的操作框架。相比传统资本补充债券，永续债在提升核心偿付能力充足率方面效果更显著。
业内人士解释称，永续债的受欢迎程度源于其多重优势。作为权益工具，它能直接改善关键监管指标；无固定到期日的设计减轻了险企的偿付压力；自主延期付息条款则提供了财务灵活性。虽然票面利率可能略高，但综合成本仍低于股权融资，且不会稀释现有股东权益，这种平衡性使其成为当前最优的资本补充方案之一。
面对持续走低的票面利率，险企也在探索提升债券吸引力的方法。专家建议，保险公司应着重加强三个方面：一是保持稳健的财务表现，确保偿付能力充足率等指标持续优化；二是提高信息披露透明度，让投资者充分了解公司经营状况；三是设计更灵活的债券条款，在风险可控的前提下满足不同投资者需求。这些措施有助于在利率下行周期中维持市场信心。
