市值超400亿元的鼎龙股份近日动作不断，在宣布筹划港股上市后，又披露了一项重大收购计划，拟斥资6.3亿元收购深圳市皓飞新型材料有限公司70%股权，加速布局锂电材料赛道。
根据公告，鼎龙股份将通过自有或自筹资金完成此次股权收购。交易完成后，皓飞新材将成为其控股子公司并纳入合并报表范围。按此收购价格推算，皓飞新材整体估值达9亿元，交易双方基于行业地位、供应链能力及未来盈利预期等因素协商确定估值，市盈率不超过可比交易标的平均水平。值得注意的是，1亿元尾款支付条件与皓飞新材2026年起三年内累计扣非净利润挂钩，这为标的公司盈利能力设定了明确门槛。
作为国内新型锂电池分散剂领域的龙头企业，皓飞新材拥有显著技术优势。其核心团队在锂电池材料领域深耕十余年，累计获得40余项发明专利，并在多地设立研发中心和生产基地。公司针对新能源汽车、储能、AI数据中心等新兴应用场景，以及固态电池、钠离子电池等前沿技术路线，开发了系列功能性分散剂和粘接剂产品，有效提升电池材料导电性和安全性。目前其客户覆盖全球新能源行业前十强企业，在下游供应链中占据主导地位。
从行业趋势看，锂电材料市场正迎来爆发式增长。受益新能源汽车和储能产业需求拉动，预计到2030年国内锂电池粘结剂和分散剂市场规模将突破200亿元。鼎龙股份表示，此次收购将助力公司切入高增长赛道，通过整合双方研发、采购和销售资源，实现技术协同和成本优化。皓飞新材稳定的现金流和利润贡献，有望改善上市公司业务结构并提升整体估值水平。
在资本运作层面，鼎龙股份近期动作频频。除本次收购外，公司正在推进港股上市计划，旨在搭建国际化资本平台，增强海外业务拓展能力。公司实际控制人朱双全、朱顺全兄弟去年通过表决权委托方式，同时掌控了中元股份的控制权。目前朱双全兼任两家上市公司董事长，形成独特的资本布局。
财务数据显示，鼎龙股份2024年前三季度实现营业收入26.98亿元，同比增长11.23%；净利润5.19亿元，同比增长38.02%。公司预计全年净利润达7亿至7.3亿元，主要得益于半导体材料和显示材料业务的强劲增长。但传统打印耗材业务出现下滑，该板块前三季度收入同比下降13%，反映出市场需求波动带来的压力。
现金流状况方面，公司2024年前三季度经营活动现金流入7.7亿元，筹资活动现金流入12.13亿元，但投资活动现金流出12.53亿元，主要源于子公司股权收购和理财产品购买。资产负债率从2024年末的34.08%攀升至41.11%，负债总额增加46%至36.91亿元，显示债务规模有所扩大。
皓飞新材在收购协议中承诺，2026至2028年每年研发投入不低于2024-2025年平均水平，以维持产品技术领先性。交易完成后，现有管理团队将继续主导日常运营，鼎龙股份保留财务负责人委派权。这种安排既保障了业务连续性，又实现了财务管控的有机融合。
