近日，东风集团股份（0489.HK）公布了一项重大企业重组计划，其子公司岚图汽车将采取介绍上市的方式进军港股市场，与此同时，东风集团股份将完成私有化退市。这一创新性交易方案标志着东风集团战略转型的新阶段。
近年来，港股市场见证了多起央国企私有化案例，包括国电科环（1296.HK）、雅士利国际（1230.HK）等。然而，东风集团股份此次提出的“岚图介绍上市+东风集团股份私有化退市”方案，开创了先河。该方案旨在强化东风集团的战略布局，并为国企改革树立新典范。
该交易的核心在于“股权分派+吸收合并”的双重策略。首先，东风集团股份将其持有的岚图汽车79.67%股权，按比例分配给全体股东。随后，岚图汽车将以介绍上市的方式，正式登陆香港联交所。紧接着，东风汽车在境内的全资子公司作为吸并主体，将向东风集团股份的控股股东支付股权对价，并向其他小股东支付现金对价，从而实现对东风集团股份的100%控制。
东风集团股份近年来在港股市场的估值表现一直偏低，股票市值远低于净资产。截至某一时间点，其总市值仅为391.2亿港币，市净率仅为0.25倍。由于估值受限，东风集团股份自上市以来未能进行有效的股本再融资，港股上市平台的融资功能基本丧失。
相比之下，岚图汽车作为东风集团自主打造的高端智慧新能源品牌，近年来展现出强劲的发展势头，成为东风汽车旗下最具潜力和价值的资产之一。岚图汽车销量持续增长，爆款车型频出，市场表现抢眼。其上市后，有望在拓宽融资渠道、提升品牌形象、拓展国际市场等方面取得显著成效，进一步激发公司的价值创造能力。
本次交易方案充分考虑了中小股东的权益，提供了“现金+股权”的双重选择。总体收购价格为10.85港元/股，其中现金对价为6.68港元/股，岚图股权对价为4.17港元/股。这一方案既为中小股东提供了确定的现金回报，又让他们有机会分享岚图汽车未来的发展红利。
岚图汽车的上市有望打破东风集团股份过往在港股市场的低估值束缚，实现估值逻辑的切换。东风集团股份作为控股公司，体内资产种类多、估值逻辑复杂，导致岚图汽车的价值一直未能得到充分体现。此次交易通过资产重组，将岚图汽车的投资价值进一步凸显，有望带来估值表现的显著提升。
此次岚图汽车介绍上市与东风集团股份私有化的组合操作，不仅是一次重大的企业创新，也是一次有益的尝试。它有助于东风汽车加快转型发展步伐，同时也让广大股东共享岚图汽车的发展成果。该方案对中小股东的诚意显而易见，大幅提高了他们的接受度，为私有化的成功奠定了坚实基础。
这一精心设计的交易方案，不仅展现了东风汽车打赢转型攻坚战的决心，也彰显了其作为汽车行业央企“国家队”的担当。相信此次交易将为东风汽车开启全新的篇章，为其未来发展注入新的活力。
