在2025可持续全球领导者大会期间，愉悦资本创始及执行合伙人刘二海围绕人工智能技术发展及投资逻辑转变发表了深度见解。他认为，通用技术的成熟需经历基础设施搭建与行业渗透两大阶段，当前AI正处在基础设施投入的关键期，这一过程或将持续较长时间。
刘二海将AI发展轨迹与互联网浪潮进行对比，指出早期互联网通过路由器、接入网络等基础设施支撑电子邮件、网页浏览等应用，而AI当前正聚焦于模型开发、算力芯片及数据管理等领域的基础建设。"基础设施需具备普遍性、安全性、可靠性和经济性四大特征，这些要素尚未完全成熟。"他强调，汽车智能驾驶作为典型的基础类应用，正以超预期的速度推进，未来十年或将成为智能化发展的核心赛道。
针对市场关注的AI泡沫问题，刘二海保持审慎乐观。他承认局部领域存在过热现象，但认为尚未达到2000年互联网泡沫破裂的危机程度。"典型应用的快速崛起是行业发展的必然，短期热度波动属于正常现象，关键在于基础设施是否稳固、应用能否真正解决市场需求。"
在投资策略层面，刘二海提出"科技能力与商业化落地缺一不可"的核心理念。他指出，当前投资逻辑已从流量驱动转向科技驱动，软硬件结合成为关键要素。以智能驾驶领域为例，技术能力是基础，但必须与车企深度合作实现快速应用，形成"技术-商业化"的飞轮效应。"VC的本质是技术产业化，早期阶段技术权重更高，但最终要回归商业本质。"
对于创业者能力模型，刘二海提出新要求：技术人才需强化产品化思维，产品专家要提升技术理解力。"这个时代的创业者必须具备双重能力，技术出身者要学习商业运作，产品出身者要掌握技术趋势。"他特别强调基础类应用的重要性，建议创业者聚焦能重构生产力、影响行业格局的典型场景。
在退出策略方面，刘二海特别指出港股市场的战略价值。他认为香港资本市场对科技企业的包容性持续增强，IPO渠道的重要性日益凸显。不过他同时强调，企业生存能力才是根本，"优秀企业能穿越资本市场波动，并购市场的活跃度提升也为技术模块的价值实现提供了新路径。"
作为拥有二十年风险投资经验的资深从业者，刘二海管理的愉悦资本长期专注于早期科技创新投资，在汽车新能源、数字经济等领域培育了蔚来汽车、Momenta智驾等标杆企业。其投资版图覆盖新基础设施构建及万亿行业重构，持续推动"生而全球化"企业的市场与技术协同出海。
