人形机器人赛道正掀起新一轮资本热潮。当地时间9月16日，美国初创企业Figure宣布完成超10亿美元C轮融资，投后估值飙升至390亿美元，一举超越波士顿动力等老牌玩家，成为全球估值最高的人形机器人公司。本轮融资由Parkway Venture Capital领投，英特尔资本、英伟达、LG科技创投等20余家机构参投，其中既有连续三轮加注的老股东，也有首次入局的新面孔。
这家成立于2022年1月的硅谷企业，用三年时间完成了从概念验证到商业落地的跨越。2023年3月，首款产品Figure 01问世，不仅能完成搬运、分拣等基础工业操作，更通过观察人类示范学会煮咖啡。次年8月，续航提升50%、计算能力增强3倍的Figure 02面世，其搭载的视觉-语言-动作（VLA）模型可同时控制上半身19个关节。今年2月，公司宣布与OpenAI终止合作，转而自主研发端到端AI模型Helix，该模型突破性地实现单次指令控制双机器人协同作业，标志着人形机器人从"单兵作战"向"群体智能"进化。
技术迭代速度令人惊叹：3月更新拟人步态技术，行走速度达1.2米/秒；5月推出第三代产品Figure 03，硬件系统获CEO"史上最强"评价；6月实现物流产线包裹分拣；7-8月演示叠衣服、洗衣等家政技能；9月最新视频显示，机器人已能精准将碗碟放入误差仅厘米级的洗碗机。这些突破背后是完整的研发闭环——从AI模型构建、硬件设计到现实场景数据采集，Figure在B端工业场景落地的同时，正通过折叠衣物等任务向C端家庭场景渗透。
资本青睐的背后，是创始人布雷特·阿德科克（Brett Adcock）的"全栈式"战略。这位39岁的连续创业者，曾创立电动飞机公司Archer Aviation并成功上市，更早前创建的在线招聘平台Vettery被德科集团以1.1亿美元收购。在Figure首轮融资中，阿德科克个人投入1000万美元，A轮追加2000万美元，并承诺未来投入不低于1亿美元。这种"All in"的创业风格，使其被《福布斯》等媒体冠以"马斯克2.0"的称号。2023年9月，某访谈节目主持人更在封面标注其30亿美元身价，预言十年内他将比肩霍华德·休斯与埃隆·马斯克。
商业化进程正在提速。3月15日，公司宣布BotQ量产工厂投产，首条产线年产能1.2万台，未来四年将扩展至年产10万台机器人或300万个执行器。在应用场景方面，已与宝马汽车达成合作，在南卡罗来纳州工厂部署人形机器人进行产线测试；与本轮投资方Brookfield的合作，则聚焦于Helix模型预训练数据集的开发。这种"技术-制造-应用"的三维突破，使Figure在特斯拉Optimus、宇树科技等头部玩家的竞争中占据先机。
行业格局正加速分化。中金公司研报指出，未来仅有少数具备全栈能力的企业能突破至"具身智能"层级，当前产业重心已转向"小脑+大脑"系统研发。华泰证券则提醒，随着谷歌、OpenAI、英伟达等科技巨头布局机器人"大脑"，国内华为、百度等企业推出成型产品，行业将进入淘汰赛阶段，不具备AI能力的本体厂商可能被挤出市场。该机构建议2025年下半年重点关注有头部主机厂订单的供应链企业、业务布局变化大的个股，以及摆线针轮等新技术方向。
面对中国企业的竞争，阿德科克在近期访谈中坦言，中国工程团队在成本控制和执行效率上的优势，将使其成为全球机器人技术的重要竞争者。他预测："最终只有少数团队能成功。"这场关乎未来的技术竞赛，正在重塑人类与机器的协作方式。
