当全球资本市场的目光重新聚焦于中概股时，一家中国科技企业的身影格外引人注目——百度。过去十个交易日，其港股市场价值激增近千亿港元，总市值直逼4000亿元关口。彭博社、CNBC等国际财经媒体纷纷指出，这场价值重估的核心驱动力，源于资本市场对百度AI技术战略转型的深度认可。
顶级投行集体调高评级的举动，印证了市场态度的根本性转变。Arete Research、杰富瑞、华泰证券等机构不约而同地将百度股票评级上调，其中华泰证券给出的美股目标价达243.1美元。该机构研报明确指出，随着AI大模型技术渗透，百度旗下自动驾驶、昆仑芯片等核心业务的价值被显著低估。这种估值逻辑的颠覆，源于百度在AI基础设施领域构建的完整技术闭环。
撬动这场价值革命的支点，是一枚名为"昆仑"的AI芯片。今年8月，昆仑芯在中国移动10亿元级集采项目中独占鳌头，三个标包全部斩获第一。更令资本市场振奋的是，百度已开始使用自主研发的昆仑P800芯片训练文心大模型。这意味着在AI时代最关键的算力环节，百度掌握了真正自主可控的核心技术。IDC数据显示，2024年昆仑芯在中国市场出货量达6.9万枚，是竞争对手寒武纪的2.65倍，市场领导地位已然确立。
这种技术突破正在重塑资本市场的估值体系。高盛研报采用分部估值法（SOTP）测算，仅百度AI云、自动驾驶业务和现金储备三部分价值就接近200美元/股。美国知名风险投资人Bill Gurley在社交媒体直言，百度市值被严重低估，其萝卜快跑无人车成本仅3万美元，远低于Waymo的17.5万美元。另一位投资人Brian Coughlin更是指出："投资者实质上在免费获得中国顶尖的Robotaxi网络和AI基础设施。"
商业合作的突破性进展，进一步巩固了市场信心。9月15日，招商局集团与百度签署战略合作协议，双方将在云计算、大模型等技术领域展开深度合作，覆盖交通物流、金融、地产园区等多个核心板块。这种产业巨头间的强强联合，预示着百度AI技术正在加速从实验室走向实体经济。
技术演进与产业变革的双重驱动，正在改写AI行业的竞争规则。以GPT系列为例，其版本迭代周期从最初的8个月延长至34个月，标志着底层大模型技术已进入成熟阶段。产业界形成共识：当基座模型达到GPT-4水平后，AI竞争的主战场将转向应用层开发。这种趋势与国家政策形成共振，8月出台的《关于深入实施"人工智能+"行动的意见》，为AI技术落地提供了系统性政策支持。
在这场产业重构中，百度展现出独特的竞争优势。其搜索业务完成十年来最大规模升级，传统搜索框进化为"智能框"，支持超千字长文本输入和AI创作功能，接入超过1.8万个优质MCP服务。在IDC评测中，百度AI搜索总分位居中国第一。这种核心业务的AI重构，为产品矩阵的全面升级奠定了基础。
文心大模型X1.1在多项基准测试中比肩GPT-5，ERNIE-4.5-21B开源模型登顶Hugging Face全球榜单，这些技术突破支撑着百度产品的持续进化。拥有超10亿用户的百度网盘和14亿专业文档的百度文库，已转型为"一站式AI内容服务平台"。其智能PPT功能月访问量超3400万次，通用智能体GenFlow2.0能3分钟完成5项复杂任务，生成效率是主流产品的10倍。
物理世界与数字世界的创新同步推进。自动驾驶领域，萝卜快跑第二季度出行服务量突破220万次，累计服务超1400万次，稳居全球第一。其第六代无人车成本降至20万元，商业化潜力显著。数字人领域，罗永浩数字人直播带货GMV突破5500万元，背后是百度全栈式数字人解决方案的技术支撑，该方案能将商家开播成本降低80%，转化率提升31%。
这些创新成果的爆发，源于百度长达十二年的战略坚守。自2013年在硅谷设立研究院以来，当其他中国科技公司还在O2O和内容分发领域激战时，百度已开始系统性布局AI领域。这种超前投入沉淀为覆盖芯片、框架、模型到应用的完整技术体系，累计研发投入超过1700亿元。
市场认知的转变具有滞后性。过去，资本市场将百度视为"搜索公司+长线投资"的组合，昆仑芯的突破则打开了分部估值的新视角。如今，当AI产业从模型参数竞争转向应用价值创造，市场开始重新认识这家技术驱动型企业的真实价值。百度用十年时间构建的AI基础设施，正在成为通往AI应用时代的核心通行证。
