德力佳传动科技拟登陆上交所主板，由华泰联合证券保驾护航。此次IPO计划公开发行不少于4000.01万股股票，占发行后总股本比例不低于10%。募集的18.8亿元资金将用于扩大大型陆上和海上风电齿轮箱的生产能力。
三一重能作为德力佳的重要股东，自公司设立之初便深度参与。2017年，刘建国、孔金凤、三一重能及加盛投资共同出资设立了德力佳传动科技。三一重能通过货币出资2000万元，持有公司28%的股份至今。孔金凤与刘建国夫妇合计直接或间接持有公司超过38%的股份，为公司实际控制人。
德力佳专注于高速重载精密齿轮传动产品的研发、生产和销售，主要服务于风力发电机组领域，核心产品为风电主齿轮箱。近年来，公司业绩有所波动，2022年至2024年，营业收入分别为31.078亿元、44.418亿元和37.153亿元，净利润则分别为5.402亿元、6.34亿元和5.338亿元。尽管面临市场竞争加剧和原材料价格下跌带来的挑战，公司综合毛利率仍呈现上升趋势，从2022年的23.10%增长至2024年的25.29%，后期甚至超过了同行业平均水平。
然而，市场竞争的加剧和客户自产风电主齿轮箱的趋势对公司构成了潜在威胁。例如，远景能源已开始批量自产风电主齿轮箱，导致其对德力佳的采购规模大幅下降。这种趋势若持续，可能会影响公司的市场份额和经营业绩。
在研发方面，尽管德力佳的投入持续增加，但研发费用率仍低于同行业可比公司的平均水平。这主要是由于公司整体营业收入规模较大，且专注于风电领域，拥有较为成熟的技术体系。
客户集中度高和关联交易占比大也是公司面临的风险之一。德力佳与金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能等风电整机行业头部企业建立了良好的合作关系，前五大客户合计销售金额占营业收入的比例超过90%。其中，三一重能和远景能源既是公司的重要客户，也是关联方。报告期内，公司关联销售占比分别为37.39%、45.43%和43.56%，虽然2025年上半年有所下降，但仍处于较高水平。
公司应收账款和存货规模持续上升，产能利用率也有所下降。报告期末，应收账款余额分别为11.524亿元、15.935亿元和14.881亿元，存货账面余额分别为10.694亿元、10.522亿元和12.351亿元。同时，产能利用率从2022年的91.05%下降至2024年的85.63%，公司解释称这是由于测试台维修所致。
在环保方面，德力佳曾因危废未设置堆放场所被无锡市锡山区生态环境局处罚。这些信息提示投资者，在关注公司发展前景的同时，也应审慎评估其潜在的风险和挑战。
