近期，中国资本市场迎来了两大引人注目的动态：一是寒武纪的股价力压茅台，荣登“A股股王”宝座；二是为英伟达代工的工业富联，市值成功跨越1万亿大关。这两个标志性事件无疑将AI板块推向了狂热的高潮。
在宽基指数领域，科创板50指数因囊括中芯国际、寒武纪、海光信息等AI芯片巨头，使得半导体企业的市值占比超过了半数。这一显著特征，令科创板50指数在宽基指数中脱颖而出，成为市场瞩目的焦点。
在科创板50指数的众多成分股中，除了中芯国际、寒武纪、海光信息等市值庞大的半导体巨头外，还有一些在散户中知名度不高，但实力不俗的AI类公司。例如，专注于以太网交换芯片的盛科通信，便是其中之一。
盛科通信的股价表现颇为抢眼。从4月至8月初，其股价基本处于横盘整理状态。然而，8月12日，该股突然放量暴涨近20%，并在此后持续攀升。8月20日，盛科通信更是录得了20cm的大号涨停。到了8月25日，其股价一度大涨超过17%，创下历史新高152.8元。相较于8月初，短短10个交易日内，盛科通信的股价暴涨超过130%。然而，随后其股价出现回调，9月2日大跌近12%，较8月25日的高点，短短7个交易日内下跌近30%。
盛科通信的股价走势，充分展现了科创板公司的典型特征：涨跌迅速且幅度大。低位买入的投资者能在短期内获得暴利，而高位买入的则可能面临较大的损失。科创板公司的股价涨跌，短期内更多地受到情绪面的影响，而非基本面。
盛科通信位于科技重镇苏州，于2023年9月14日在科创板上市。其主要产品为高端交换芯片，业务涵盖芯片设计、流片验证、客户适配等全流程，被誉为国产交换芯片第一股。那么，交换芯片究竟是什么呢？它就像网络世界的邮局，负责将数据包准确、高效地送达目的地。
交换芯片的技术含量颇高，作为芯片级的“交通大脑”，它需要解决高密度端口设计、低延迟转发、高可靠性等核心难题。同时，交换芯片的研发成本高昂，量产难度大，且客户生态壁垒高，认证周期长。因此，全球商用交换芯片市场主要由博通和Marvell（美满科技）占据，国产自给率极低。
尽管盛科通信与博通在技术上存在差距，但这并不妨碍其在国产替代的大背景下，加大研发投入，提升产品实力。近期，随着AI热的到来，无论是博通还是盛科通信，股价均出现了大幅上涨。这背后，是AI时代对交换芯片需求的显著提升。
AI大模型的训练参数量呈指数级增长，需要千卡级、万卡级GPU集群的协同工作。这导致单卡间的通信带宽需求从200G/400G向800G/1.6T升级，交换芯片需要支持102.4Tbps及以上的交换容量，单芯片端口密度也需提升至64个800G端口。大模型训练对网络延迟的敏感度也从毫秒级提高到纳秒级，对交换芯片的算法架构提出了更高要求。
面对这一挑战，盛科通信多个核心产品的市场定位面向数据中心、超大规模数据中心，其技术可以为AI算力提供支持。从业绩上看，尽管盛科通信近年来营收相对稳定，但扣非后净利润出现下滑。这主要是由于公司加大了研发投入，2024年研发费用同比激增36.4%，达到4.28亿元，占营收比重高达39.61%。
尽管目前盛科通信仍处于亏损状态，但其研发投入的持续加大，为公司的长期发展奠定了基础。在国产替代的大背景下，盛科通信能否凭借产品实力，获得更大的市场份额，值得市场关注。
