随着2025年A股市场上市公司中期业绩报告的陆续公布，这份关乎国民经济活力的“半程成绩单”已渐渐清晰。
在全球经济复苏呈现分化、国内产业升级步伐加快的大背景下，这份涵盖了营收、利润、研发投入及分红等关键指标的数据报告，不仅展现了上市公司在复杂多变环境中的运营轨迹，也深刻反映了中国经济通过新质生产力推动结构优化的内在逻辑。
从消费市场的逐渐回暖，到科技领域的重大突破；从周期行业的供需格局重塑，到企业回报股东意识的不断增强，A股市场的这份“半程成绩单”，已成为观察中国经济高质量发展态势的一个重要窗口。
数据显示，截至2025年8月29日，沪深北三市共有4815家上市公司披露了半年报。这些公司整体实现营收26.78万亿元，同比增长0.27%；净利润总额达到1.87万亿元，同比增长2.85%。在国内上半年GDP同比增长5.3%的背景下，A股上市公司实现了“稳增长、提质量”的目标。
尤为作为国民经济的“基石”，上市公司对经济的贡献度持续提升。以这4815家公司的总营收计算，已占全国GDP的40.54%，显示出上市公司在经济增速换挡期“稳定器”作用的进一步强化。从盈利情况来看，已发布中报的公司中，有77%实现了盈利，53%的公司净利润同比正增长。盈利面的扩大和增长动能的增强，共同印证了企业经营质量的稳步提升。
从板块表现来看，今年上半年，上证主板、深证主板、科创板、创业板及北交所的上市公司归母净利润增速均有显著回升，A股上市公司净利增速的整体向上趋势已基本确立。
在产业升级的大背景下，A股市场的行业分化表现尤为明显。其中，硬科技领域的业绩兑现尤为亮眼。半导体行业净利润增长率高达64.48%，实现了从2024年全年的低谷中的反弹。AI行业更是以819.06%的净利润增长率，呈现出爆发式增长态势。机器人行业虽然净利润增长率仍为负，但较去年已有显著改善。这些关键科技领域的业绩表现，不仅彰显了国产化替代进程的加速，也验证了“硬科技”从概念到业绩的实质性转变。
与此同时，周期行业在供需重构下呈现出分化特征。上游的材料行业营收增长较快，但受大宗商品价格波动影响，净利润仍面临下滑压力。能源行业则因国际油价震荡和国内新能源替代加速的双重压制，营收和净利润均维持低位波动。中游板块则迎来结构性复苏，运输业延续去年的复苏态势，资本货物行业也逐步走出调整期。
部分行业仍处于转型的关键期。房地产行业虽然销售端有所改善，但存量债务和资产重估仍对盈利构成压力。软件与服务行业正从“规模扩张”向“盈利优化”转型，前期的高研发投入尚未完全转化为利润。传统食品饮料行业则继续承压，消费习惯的转变和渠道变革对其业绩产生了深远影响。
从个体表现来看，2025年上半年的业绩增长更具“含金量”。依靠主业驱动和研发赋能的企业成为增长的中坚力量。例如，航天南湖凭借在低空探测系统和设备方面的研发成果，成功中标多个项目，推动相关业务大幅增长，实现营收增长近7倍。消费电子领域的同洲电子则受益于算力需求的激增，高功率电源业务快速发展，成为营收增长的主要动力。
在扣非净利润增长方面，硬科技和高端制造领域的企业占据了主导地位，这进一步凸显了科技实力对企业业绩的拉动作用。数据显示，2025年上半年，A股上市公司的研发费用合计达到5768.11亿元，其中科创板整体研发强度仍处于高位，半导体、AI、机器人、创新药及高端医疗设备等行业的研发费用增速位居前列。
在业绩增长的同时，A股上市公司对股东的回报意识也在不断增强。上半年，已有超过3600家公司进行了分红，分红总额达到1.59万亿元。其中，各大银行、传统消费龙头等企业继续延续“慷慨分红”的传统，贵州茅台、五粮液及四大行等企业的分红额位居前列。
退市机制的持续优化也为市场“提质”提供了有力保障。上半年已有24家公司退市，这一数字超过了2021年全年的退市公司数量，进一步提升了上市公司整体质量与投资价值。
