当国内啤酒行业在深度调整中探索转型路径时，部分区域性品牌正以差异化策略实现突围。香港生力啤近日公布的2025年财报显示，公司全年营收7.37亿港元，净利润7835.9万港元，较上年亏损1891.5万港元实现扭亏为盈。这一业绩表现不仅超越行业平均水平，其40.08%的毛利率更显著高于国内五大啤酒巨头往年的整体数据。
这家拥有百年历史的品牌，其发展轨迹与行业主流模式形成鲜明对比。自1963年在港上市以来，公司始终采取"区域深耕"战略，将市场重心聚焦于香港及广东地区。通过持续强化本土化运营，其子品牌龙啤在顺德市场被消费者亲切称为"顺德人的啤酒"，而主品牌则长期占据香港淡啤市场首位。这种经营策略使公司避开行业价格战，在成本控制与品牌溢价间取得平衡。
财报显示，香港生力啤2024年曾因9000万港元资产减值导致亏损，但剔除该因素后主营业务仍保持盈利。这种抗风险能力源于其保守的扩张策略——相较于行业巨头动辄数十亿的产能投资，该公司选择通过优化现有产能提升效率。目前其香港工厂产能利用率维持在85%以上，广东基地则通过柔性生产满足区域市场多样化需求。
市场分析认为，生力啤的商业模式正在引发行业重新思考。在消费升级背景下，该品牌通过精准定位特定消费群体，将产品与地域文化深度绑定。其广告中"全港No.1 Light Beer"的定位持续强化消费者认知，而周星驰、刘德华等明星早年代言的广告片段，至今仍在社交媒体引发怀旧热潮，形成独特的品牌资产。
与业绩形成反差的是其资本市场表现。截至2月26日收盘，公司股价虽因业绩利好上涨8.8%至1.36港元，但5.08亿港元的市值仍不足A股亏损企业兰州黄河的三分之一。这种估值差异既反映港股市场对中小市值公司的审慎态度，也凸显区域品牌全国化扩张的困境。业内人士指出，生力啤若想突破发展瓶颈，需在保持核心市场优势的同时，探索跨区域品牌输出模式。
当前酒类市场正经历结构性变革，消费场景从规模化饮用向个性化体验转变。生力啤的运营模式为此提供新思路：通过深度渗透区域市场建立消费者忠诚度，再以文化认同为纽带实现品牌外延。这种路径在白酒行业已有成功案例，河北老白干通过并购湖南武陵、山东孔府家等区域品牌，构建起覆盖多个重点市场的产品矩阵，为行业整合提供新范式。
值得注意的是，啤酒行业价值提升阶段正催生新的竞争维度。当头部企业忙于高端化转型时，区域品牌通过精细化运营形成的用户粘性，正在转化为抵御市场波动的护城河。生力啤的案例表明，在存量竞争时代，深耕特定市场的"慢功夫"可能比快速扩张更具长期价值。这种发展模式虽难以复制行业巨头的规模效应，却为中小品牌提供了差异化生存空间。
